“連鎖藥店”的資本盛宴

添加日期：2015年3月9日 閱讀：1570

    在“以藥養(yǎng)醫(yī)”這個不爭的事實面前，“醫(yī)藥分離”的改革紅利為連鎖藥房未來市場空間快速擴張?zhí)峁┝藰O大的想象空間，畢竟以中國1.5萬億的醫(yī)藥零售市場規(guī)模，提升5%就有750億的市場被釋放出來，更別說我們藥房渠道20%的占比與歐美80%-90%之間的巨大差距了。
    2014年以來，連鎖藥店企業(yè)的上市進程出現(xiàn)提速趨勢。繼一心堂之后，近期益豐藥房也已完成上市，哈藥集團醫(yī)藥公司的醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)通過重組注入三精制藥、老百姓大藥房的IPO已獲準(zhǔn)……
    相信任何熟悉彼得-林奇“逛大街選股法”的股民，都會在深更半夜頭熱肚痛之時，下樓直奔小區(qū)附近藥房之后，想起來藥店門頭上那個“全國連鎖”的標(biāo)識，然后又恍惚憶起仿佛見過不少同一家的字號，于是打開炒股軟件，就想買點自己光顧藥店的股票了—只可惜，往往敗興而歸，因為人家都還沒上市呢，交易機會都是留給那些PE基金大鱷的。
    但近年來這一情形得到了極大改善。從2013年12月金天醫(yī)藥登陸港交所以來，2014年6月一心堂登陸中小板、2015年2月益豐藥房登陸上交所主板，加上從美國私有化回來的同濟堂準(zhǔn)備借殼啤酒花。一時間，全國前幾大連鎖藥店接連亮相資本市場，以前干瞪眼買不著的，現(xiàn)在能買到了，給股民著實提供了不少以往稀缺的投資標(biāo)的。
    縱觀目前連鎖藥店業(yè)態(tài)，其主要發(fā)展機會有兩個，一個是政策利好，即中國“醫(yī)藥分離”的醫(yī)療制度改革；一個是市場利好，即低行業(yè)集中度和低連鎖化率，以及目前明顯區(qū)域特征所帶來的廣闊市場。
    與國外市場不同，中國藥房連鎖率要遠遠低于歐美等發(fā)達國家。有數(shù)據(jù)顯示，歐洲有90%的藥品是通過藥房渠道（而不是醫(yī)院）銷售的，在美國這個數(shù)據(jù)也高達80%;而在中國，目前僅為20%。
    其實，零售藥房在中國一直處于比較尷尬的境地，特別是與歐美國家一對比的話，其市場地位可謂天差地別。我們的商業(yè)模式，還基本停留在單一的賺取OTC藥品（非處方藥）進銷差價上，而歐美**的醫(yī)藥零售企業(yè)，不但已經(jīng)在處方藥與非處方藥上建立了非常成熟的分配體系，而且創(chuàng)建并運營著自己的自有品牌藥品，并且已擴展到了非藥品的相關(guān)領(lǐng)域，如個人護理、母嬰用品、有機食品等。
    所以，在“以藥養(yǎng)醫(yī)”這個不爭的事實面前，“醫(yī)藥分離”的改革紅利為連鎖藥房未來市場空間快速擴張?zhí)峁┝藰O大的想象空間，畢竟以中國1.5萬億的醫(yī)藥零售市場規(guī)模，提升5%就有750億的市場被釋放出來，更別說我們藥房渠道20%的占比與歐美80%-90%之間的巨大差距了。
    此外，目前我國零售藥店的連鎖化率僅為36.6%，而在美國這一數(shù)字為74.2%;我國擁有1000家以上連鎖門店的藥店品牌寥寥無幾，可美國前三大零售藥店擁有的門店數(shù)量均在4000家以上；另外，雖說號稱全國連鎖，可現(xiàn)在的連鎖藥店基本呈現(xiàn)出的還是割據(jù)一方的軍閥態(tài)勢，如一心堂盤踞西南，益豐藥房布局兩湖華中，金天醫(yī)藥則是占據(jù)東北—誰能真正地走出地域性、雄霸全國，誰便將是資本市場*大的寵兒。
    在目前的證券市場中，主要提供兩大類型的交易機會，一是投資標(biāo)的的交易機會，即投資者能夠在股市上買到心儀公司的股票；二是投資價格的交易機會，即通過市場非理性波動，股民能夠以心儀的價格買到股票。上述所說的是第*型交易機會，即投資標(biāo)的的交易機會。至于第二型投資價格的交易機會—我們是否能夠通過市場的非理性波動，以心儀的價格買到股票呢？就需要大家去自行比較不同市場對連鎖藥店的估值了。
責(zé)任編輯：候明芳    www.4077222.com    2015-3-9 14:42:22

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